حكم التداول في الأسواق الناشئة من منظور إسلامي

تُعد الأسواق الناشئة من أكثر المناطق جذبًا للاستثمارات العالمية في العقدين الأخيرين، حيث تُوفر فرص نمو عالية، وتكلفة دخول منخفضة مقارنة بالأسواق المتقدمة. وتشمل هذه الأسواق دولًا مثل إندونيسيا، ماليزيا، مصر، نيجيريا، تركيا، البرازيل، الهند، وفيتنام، وغيرها من الدول التي تشهد تطورًا اقتصاديًا سريعًا.

وبينما تتجه أنظار المستثمرين العالميين نحو هذه الأسواق بحثًا عن عوائد مرتفعة، يبرز سؤال مهم من منظور المستثمر المسلم:
ما حكم التداول في الأسواق الناشئة؟ وهل يتوافق الاستثمار في هذه الأسواق مع مبادئ الشريعة الإسلامية؟

في هذا المقال، نقدم تحليلًا شرعيًا شاملًا لمفهوم الأسواق الناشئة، ونتناول الضوابط الفقهية التي تنظّم التداول والاستثمار في هذه الأسواق، مع التركيز على كيفية تفادي المحرّمات وتحقيق الربح الحلال.

ما المقصود بالأسواق الناشئة؟

الأسواق الناشئة هي دول أو مناطق تشهد نموًا اقتصاديًا سريعًا وتتمتع بخصائص مثل:

• بنية تحتية مالية وتنظيمية في طور النمو.

• سوق استهلاكي متوسع.

• تدفّق رؤوس الأموال الأجنبية.

• ارتفاع معدلات الابتكار والإنتاج المحلي.

وعلى الرغم من أن هذه الأسواق تُعد أقل استقرارًا من الأسواق المتقدمة، إلا أنها غالبًا ما تُقدم فرصًا استثمارية مغرية خاصة في قطاعات مثل الطاقة، التكنولوجيا، الزراعة،

أهمية الاستثمار في الأسواق الناشئة

1. نمو أسرع من الأسواق المتقدمة.

2. فرص تنويع المحفظة الاستثمارية.

3. تقييمات أقل للأسهم مقارنةً بأسواق مثل أمريكا وأوروبا.

4. انفتاح هذه الأسواق على المستثمرين الأجانب.

لكن في المقابل، ترتفع في هذه الأسواق مخاطر مثل التقلبات السياسية، ضعف الشفافية، وتقلب أسعار العملات.

أولًا: الحكم الشرعي للاستثمار في الأسواق الناشئة

الأصل في الاستثمار: الجواز

من حيث المبدأ، الاستثمار والتداول في الأسواق الناشئة جائز شرعًا، لأن الأصل في المعاملات المالية هو الإباحة ما لم تتضمن:

• ربا

• غرر (جهالة كبيرة)

• ميسر (مقامرة)

• غش أو خداع

• استثمار في نشاط محرّم

وبالتالي، لا يختلف الحكم الشرعي كثيرًا عن الأسواق المتقدمة، لكن يجب التحقق من مشروعية الأصول والأسواق التي يتم الاستثمار فيها.

ثانيًا: الضوابط الشرعية للتداول في الأسواق الناشئة

1. التحقق من نشاط الشركة المستثمر فيها

• يُشترط أن يكون نشاط الشركة الأساسي مباحًا، مثل الصناعة، الزراعة، الطاقة، التكنولوجيا، التعليم، والخدمات الصحية.

• يُحرَّم التداول في أسهم شركات تعمل في مجالات مثل:

  • الخمور

  • القمار

  • الربا (البنوك التقليدية)

  • التبغ والمخدرات

  • المحتوى المحرّم أو وسائل الإعلام الفاسدة

2. فحص التعاملات المالية للشركة

حتى لو كان النشاط مباحًا، يجب التأكد من أن:

• الشركة لا تعتمد على القروض أو الودائع الربوية.

• نسبة الأرباح الناتجة عن أنشطة محرّمة ضئيلة (وفقًا لمعايير الفقه المعاصر، غالبًا لا تتجاوز 5%).

• يتم تطهير الأرباح لاحقًا من النسبة المحرّمة.

3. تجنّب أدوات التداول المحرّمة

مثل:

• العقود مقابل الفروقات (CFDs)

• الرافعة المالية الربوية

• العقود الآجلة التقليدية

• المشتقات غير المتوافقة مع الشريعة

4.

يُشترط أن يتم التداول وفق عقود بيع ومضاربة شرعية، لا عن طريق الرهانات أو الاتفاقيات الوهمية.

ثالثًا: كيف يمكن التحقق من شرعية الأسهم في الأسواق الناشئة؟

خطوات عملية:

1. البحث في التقارير المالية للشركة (متوفرة عادة عبر موقع البورصة المحلية).

2. الرجوع إلى المؤشرات الإسلامية المحلية، مثل:

   • مؤشر بورصة ماليزيا الإسلامي

   • مؤشر EGX 70 الإسلامي في مصر

   • مؤشر الأسهم الإسلامية في إندونيسيا

3. استخدام تطبيقات مثل Zoya أو Islamicly، التي قد تقدم تقييمات لبعض الشركات في الأسواق الناشئة.

4. استشارة مستشار شرعي مالي محلي.

رابعًا: هل صناديق الاستثمار في الأسواق الناشئة حلال؟

تعتمد الإجابة على:

• طبيعة الأصول داخل الصندوق.

• مدى التزام الصندوق بالمعايير الشرعية.

• طريقة إدارة الأرباح والرسوم.

إذا كان الصندوق يستثمر في أسهم أو أدوات مالية مباحة، ويُدار وفق نظام متوافق مع الشريعة (مثل صناديق Wahed Invest أو Amana Funds)، فيجوز الاستثمار فيه.

لكن يجب الحذر من الصناديق التي:

• تتعامل بالربا.

• تستثمر في أسواق عالية الشبهات دون رقابة شرعية.

• توزع أرباحًا بناءً على مصادر غير مشروعة.

خامسًا: أبرز المخاطر الشرعية في الأسواق الناشئة

1. ضعف الشفافية والإفصاح: ما قد يوقع المستثمر في الغرر.

2. عدم وجود رقابة شرعية داخل بعض البورصات.

3. اختلاط الأنشطة في الشركات الصغيرة بين المباح والمحرم.

4. ارتفاع المضاربات العشوائية في بعض الأسواق.

لهذا يُوصى بـ:

• التثبّت من كل أصل مالي قبل شرائه.

• تفضيل الشركات الكبيرة والواضحة في تعاملها.

• البعد عن المضاربة قصيرة الأجل إن لم تكن مبنية على تحليل شرعي وفني.

سادسًا: نصائح للمستثمر المسلم في الأسواق الناشئة

1. ابدأ بالشركات ذات السمعة القوية والنشاط الواضح.

2. استثمر في صناديق إسلامية إن وجدت، بدلًا من إدارة المحفظة يدويًا.

3. تابع المستجدات السياسية والاقتصادية المحلية، لأنها تؤثر بشكل مباشر على الاستقرار.

4. تجنّب التداول خلال فترات عدم اليقين أو المضاربات الجامحة.

5. اطلب المشورة من هيئات شرعية أو مختصين قبل الاستثمار في أي أصل جديد.

الخلاصة

الاستثمار والتداول في الأسواق الناشئة جائز شرعًا، إذا تم وفق الضوابط الإسلامية المتعلقة بنوع النشاط، العقود، والمعاملات المالية. فكما في الأسواق المتقدمة، يجب التحقق من شرعية الشركات، والابتعاد عن أدوات التداول المحرّمة.

ورغم التحديات التنظيمية والمخاطر السياسية التي قد تواجه الأسواق الناشئة، فإنها تُوفر فرصًا كبيرة للمستثمر المسلم لتحقيق أرباح حلال إذا اقترنت بالعلم، والتخطيط، والرقابة الشرعية.

ابدأ بتحليل كل فرصة من منطلق فقهي ومالي، وكن على يقين أن البركة في المال لا تأتي من حجم الأرباح، بل من طهارة المصدر.